作为全网广度和深度都位列头部的基金测评公众号，我们为大家测评的基金已经超过300只。
老朋友们应该知道，我们不仅会做测评，还会做基金组合，比如由光哥亲自操刀的
“守中带攻”，就是一个防御性较强的投资组合。
今天给大家介绍一只被光哥纳入守中带攻组合的偏债基金-广发聚宝A（001189）。
看过我们直播的小伙伴们应该知道，光哥挑选基金有多么严苛，那么广发聚宝A为什么能入光哥的法眼？
现在还能不能上车这只基金？
下面就为大家揭秘！
广发聚宝A成立于2015年股灾前夕，基金经理谭昌杰一直管理至今。
广发聚宝A在6个完整年度里，每个年度都为基民赚到了正收益，幸福感满满！
图源：天天基金
虽然业绩很好，但广发聚宝A目前的规模并不大，一季度的规模是5.61亿，属于小型基金。
大家可以放心的是，广发聚宝A的规模虽然不大，不过持有人结构比较健康，基民为主机构为辅，不太会出现大额赎回导致的清盘风险。
下面我们来看看广发聚宝A的收益情况！
收益展示
广发聚宝A成立至今已经超过7年，累计上涨51.32%，是同时期沪深300收益率的9倍以上！
更加难能可贵的是，在经历了2015年股灾、2016年熔断、2018年熊市、2021年的结构市，广发聚宝A基本没有出现明显下跌，妥妥的画线基金！
不过今年以来广发聚宝A的跌幅比较明显，好在又反弹上去了。
也正是因为广发聚宝A上涨比较平稳，因此任何时候买这只基金都可以，只要能拿得住，赚到钱的几率很大。
今年以来股市债市都出现了震荡调整的行情，广发聚宝A也跌了1.47%，跑赢了大盘，但是略微跑输了偏债基金指数。
下面我们再用广发聚宝A，与持仓结构相似的易方达增强回报A，还有股二债八收益率（20%中证800指数+80%中债总财富指数）做个对比：
首先两只基金都战胜了股二债八收益率，不过易方达增强回报A收益表现更好，而广发聚宝A规模小，灵活性更强，而且图中圈出来的时期，广发聚宝A上涨趋势更猛，孰优孰劣大家自行评判~
再来看看广发聚宝A的波动情况：
最大回撤（下跌）
广发聚宝A成立以来的最大回撤是-5.46%，发生在4月26日的全市场暴跌中。
整体而言广发聚宝A的回撤还是很小的，7年多的时间里回撤幅度长期维持在3%以内。
一季度，谭昌杰减仓股票，加仓债券。
我们先来看看广发聚宝A的债券持仓部分：
债券持仓分析
一季度，谭昌杰依然用高质量、低久期的票息策略投资债券。
买的主要是中短久期高等级信用债，利率债占比较低。
通过广发聚宝债券仓位的业绩归因可以发现，基金基本就是靠票息收益赚钱，谭昌杰基本没做什么久期操作和券种调整。
数据来源：cnhbstock基金研究平台
总的来说，谭昌杰对于债券的投资偏保守，不过他选择的大多是高等级信用债，票息会比利率债稍高一些。
再来看看广发聚宝A的股票持仓：
持股变动
一季度广发聚宝A的股票仓位降低至15.16%，近两年这只基金的股票仓位基本都在15%-30%之间波动。
前十大重仓股占比5.24%，持股集中度不算高。
因为重仓股占比较低，我们就不看个股了，直接看持仓行业的变化：
和去年四季度相比，一季度谭昌杰加仓了电子板块和非银金融。
在一季报里谭昌杰很明确地说明了调仓思路，加仓稳增长板块，对应非银金融，左侧布局电子等低估值板块，同时对银行和煤炭等表现比较好的板块做了止盈。
在广发聚宝股票持仓的超额收益方面，谭昌杰的选股能力目前是基金赚钱的主要渠道，调仓换股则拖了基金赚钱的后腿。
数据来源：cnhbstock基金研究平台
仓位调整方面，谭昌杰倒是有明显的择时操作，说明他还是比较在乎投资者持仓体验的。
至于为什么调仓反而会亏钱，可能还是谭昌杰调仓换股的时机不太精准。
如果是反向操作可能会好很多，在指数点位的高点减仓逃顶，在底部加仓布局。
不过精准预测行情拐点难度非常大，我们也不用过于苛求基金经理每次都能精准调仓，谭昌杰能让基金波动维持在较小的幅度已经值得肯定了。
下面来了解一下这位基金经理吧。
谭昌杰是经济学硕士，2007年就在广发基金实习，也是在那时，谭昌杰开始做债券投资的研究。
这里多说一句，本来谭昌杰当时是被安排了股票研究方向的，后来他主动要求去研究证券，他说一方面是性格使然，另一方面是小时候家长炒股经常占用他仅有的一点看电视的时间，因此谭昌杰对股票一直没啥好印象。
2012年谭昌杰上任基金经理，目前管理着8只基金（不区分基金不同类型的份额）。
谭昌杰管理的偏债混合基金都是以绝对收益为目标，他对这些基金业绩的基本要求就是每个年度都要取得正回报。
在谭昌杰眼里，固收+应该是过去那些银行的稳健理财的替代品，投资者之所以买固收+，图的就是个安全稳健。
因此，“不要亏钱”就成了谭昌杰的投资底线。
那么谭昌杰是怎样做投资的呢？
在债券投资方面，谭昌杰认为主要有两方面的风险收益来源：信用和期限。
谭昌杰不会做信用下沉的投资操作，他只买高等级的信用债和利率债。
所以，谭昌杰做债券投资，主要还是在债券久期上面下功夫，比如他认为中短期高等级信用债，收益的确定性比较强，几乎不受市场收益率的影响。
而中长期利率债过去十几年基本都在4%的收益中枢上下波动，可以做一些低买高卖的操作。
在股票投资方面，谭昌杰的主要策略是看一家公司的长期社会价值会不会提升，也就是这家公司长期对社会层面的贡献多有大。
因为股票的波动更大，所以谭昌杰更注重止损，他认为股票一直涨就没必要去干预，只需要控制住下跌风险即可。
不过对于估值涨得特别贵的股票，谭昌杰也会做止盈操作，比如今年一季度他就止盈卖出了一些银行和煤炭板块的股票。
总的来说，谭昌杰是风格比较保守的基金经理，他以绝对收益为投资目标，把自己管理的基金定位为银行稳健理财的替代，让投资者能长期放心地持有。
下面来看看谭昌杰一季度的投资观点吧：
总结一下
广发聚宝A成立7年多，累计上涨51.32%，创造了同时期大盘9倍以上的收益率。
更加难能可贵的是，广发聚宝A在成立以来的6个完整年度里，都取得了正收益，长期的持仓体验非常好。
能取得这样的成绩，是谭昌杰真正站在了用户视角，以绝对收益为投资目标去管理基民们的钱，他把自己管理的基金定位为稳健理财的替代品，让基民可以放心长期持有。
如果你的风险承受能力不高，希望找一些防御性强，长期业绩又能跑赢通胀的基金，广发聚宝A是不错的选择。
不过也要客观地提醒大家，谭昌杰的投资风格还是偏保守，基金赚钱的速度相对较慢，只适合作为投资组合中的防御型产品，想赚的更多，还是要选偏股型的基金产品。
最后，还是要跟大家强调一遍：
搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
关注@搞钱基地测评，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！
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