100音浪等于多少人民币(100万音浪怎么算人民币)

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成长策略,是一个收益率很高的策略。

2019年公募冠军刘格菘、2020年公募冠军赵诣、2021年公募冠军崔宸龙以及2020年身价暴涨的木头姐。

这些基金经理无一例外,都是成长策略。

策略本身没问题,但是最近,由于一些因素,成长股被杀的很惨。

其中,木头姐显得更加“特别”,因为她的净值出现了接近70%的巨幅回撤。

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为什么出现这种现象,我觉得这里面一定有一些特别的东西。

作者:ETF令狐冲

来源:雪球

01

小市值策略,就是赌博

木头姐的持仓有两个特点:公司的市值比较小,公司也可以不盈利。

但我想,作为一个正常的投资者,谁都不会刻意找一些亏损股做投资,所以,木头姐对于成长的认知可以提炼成一个:小市值。

我找到了木头姐2015年11月份的持仓明细。重仓股中,市值超过1000亿美元的只有三只,苹果亚马逊以及脸书(现在的Meta)。

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甚至重仓了很多市值非常mini的公司,比如组合中权重最高的Stratasys Ltd(权重6.24%)公司,市值只有13亿美元,权重占比2.59%的2U, Inc,市值只有11亿美元。

从某种意义上说,市值小的公司,上涨潜力确实更高,潜在回报也更高。

比如,木头姐2015年就重仓了特斯拉

2015年11月,特斯拉的市值只有300亿美金,2015年上半年,特斯拉的利润数字是:净亏损3.4亿美金。

当时市场对于特斯拉的态度,基本上是28对立,认为特斯拉可以存活的人数不及2成。

没错,当年市场对于特斯拉更多的是悲观情绪,甚至能不能盈利都不是他们讨论的重点,很多人都在等着看特斯拉破产。

2020年,特斯拉实现盈利,公司经营模式终被时间证实,股价迅速上涨。

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木头姐大幅跑赢纳斯达克100指数的这段时间,特斯拉居功至伟。

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透过后视镜看,你可以说木头姐是独具慧眼,但我觉得木头姐更多是在以一种风险投资的思维投资二级市场。

归结至一点,那就是“赌徒心态”。

马斯克式的奇迹终归是昙花一现,如果特斯拉的盈利能力被证伪,或者特斯拉真的破产了,怎么办?

02

自食其果

2021年初,木头姐的净值达到了历史最高。

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从2021年年初木头姐的持仓数据上看,依然保持了对小市值公司的偏爱,以及对公司盈利能力的轻视。

前20大权重股中,有一半在2020年出现了亏损。

但是,木头姐小看了货币紧缩的威力。

股票投资的安全感来自哪里,我觉得李嘉诚最有发言权。

作为一类有价证券,股票带给投资者最安全的回报,不是股价上涨堆起的资本利得,而是持续分红的股息。

只有持续赚钱的公司,才有可能带给投资者带来持续的分红。

宽松时期,市场对亏损股的宽容程度会很大,甚至,如果故事讲得好,公司市值就可以无限大。

但市场一旦出现了流动性问题,资金一旦开始追逐安全感,那些亏损股的劣势就会无限放大,被资金疯狂抛弃。

所以,木头姐的这种投资偏好,注定了她的结局。

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03

纳斯达克100指数,

完美的大市值成长策略

成长没有错,但是木头姐小市值的投资策略,已经被证伪:大市值才是成长策略最合理的选择。

能满足成长、大市值的指数,最好的一个就是纳斯达克100指数。

从纳斯达克100指数的编制方案上看,虽然是调整市值加权法,但是基本上还是符合“市值越大,权重越高”的特点。

同时,纳斯达克又是全球成长浓度最高的市场,符合“高成长”策略。

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纳斯达克100指数的权重股中,都是大家耳熟能详的苹果、微软、亚马逊等大公司,而且,他们的利润表现也很好。

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目前纳斯达克100指数的估值水平也很低,PE已经接近近7年的最低水平,纳指ETF(159941.SZ)再次迎来投资价值。

四、木头姐的尽头是纳斯达克100指数

木头姐在经历了净值大幅回撤后,肯定也进行了反思。

她最近买入了25万股英伟达,应该也是发现了小市值策略的弊端。

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这与纳斯达克100指数的编制方案不约而同。

有没有可能,木头姐的尽头就是纳斯达克100指数呢?我们拭目以待。

(风险提示:本文仅为个人观点,不构成任何投资建议。)


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